2021年在國際大宗原材料價(jià)格上漲背景下，化工行業(yè)整體呈現高景氣。根據東方財富Choice數據，截至2022年1月15日，429家申萬(wàn)行業(yè)1級化工類(lèi)滬深A股上市公司中，已有65家公司披露了業(yè)績(jì)預告，其中有61家實(shí)現業(yè)績(jì)預喜（預增、略增、扭虧）。

    “2021年整個(gè)工業(yè)呈現出全面繁榮的狀態(tài)，幾乎所有的重要工業(yè)品都迎來(lái)了較好的需求，而伴隨著(zhù)大宗商品的上漲，呈現出量?jì)r(jià)雙漲的狀態(tài)。”中國銀行研究院研究員王梅婷接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，旺盛的需求和化工行業(yè)近年來(lái)相對緊縮的供給形成共振，帶動(dòng)化工產(chǎn)品價(jià)格快速上漲，助推行業(yè)在2021年形成高景氣行情。

    但行業(yè)高景氣在2022年還能否延續，是市場(chǎng)普遍關(guān)心的問(wèn)題。采訪(fǎng)中，多位業(yè)內人士和行業(yè)研究人士對此持相對樂(lè )觀(guān)預期。“穩”字則將是行業(yè)今年普遍的追求。

    多個(gè)化工品種行情高景氣

    東方財富Choice數據顯示，截至1月15日，上述65家已披露2021年度業(yè)績(jì)預告的上市公司中，顯示業(yè)績(jì)“預增”的有53家，業(yè)績(jì)“略增”的有4家，另外有4家公司2021年實(shí)現了扭虧為盈，只有雙箭股份、爭光股份、高盟新材、奧克股份4家公司預計2021年度較2020年度業(yè)績(jì)有所下滑，但4家公司2021年度也均實(shí)現了盈利。

    61家業(yè)績(jì)預喜的公司中，寶豐能源以預計實(shí)現歸母凈利潤68億元至72億元，暫列首位；增幅方面，61家業(yè)績(jì)預喜的公司中，有48家預告歸母凈利潤增長(cháng)上限超過(guò)100%，其中和邦生物預告增幅最高超79倍、遠興能源預告增幅最高超73倍，此外，東方盛虹、云天化也都有超10多倍的大幅增長(cháng)。

    根據上述公司的相關(guān)預計預告，在順周期下，化工多品種價(jià)格2021年度屢創(chuàng )新高，基礎化工類(lèi)產(chǎn)品包括丁辛醇、草甘膦、醋酸、尿素、PVC等在內的多種化工品種行情深度演繹；“雙碳”戰略下，新能源產(chǎn)業(yè)快速增長(cháng)，相應地帶動(dòng)上游電池材料產(chǎn)品、光伏材料等需求快速增長(cháng)，給相關(guān)公司業(yè)績(jì)帶來(lái)支撐。

    寶豐能源表示，公司歸母凈利潤較2020年同期有大幅提升，主要受益于產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格的提升，如公司主要產(chǎn)品雙甘膦、草甘膦、純堿、氯化銨、玻璃，受益于環(huán)保要求提升以及疫情導致的落后產(chǎn)能進(jìn)一步出清、產(chǎn)能擴張受到限制，疊加下游需求增長(cháng)，從而帶動(dòng)銷(xiāo)售價(jià)格上漲，使公司能獲得合理的運營(yíng)利潤。

    石大勝華方面表示，隨著(zhù)新能源汽車(chē)市場(chǎng)快速增長(cháng)，公司供應電池系統的碳酸脂系列產(chǎn)品的銷(xiāo)量和銷(xiāo)售收入有較大增加。同樣受益于“雙碳”戰略的阿科力也表示，由于風(fēng)電行業(yè)保持高景氣，聚醚胺作為風(fēng)電葉片的成型材料之一，需求量保持高增長(cháng)，而由于全球原油價(jià)格持續走高，受聚醚胺產(chǎn)能限制，聚醚胺產(chǎn)品價(jià)格去年全年一直處于穩步上行狀態(tài)。

    王梅婷對《證券日報》記者表示，過(guò)去幾年由于經(jīng)濟形勢普遍偏弱，包括化工品在內的各個(gè)重資產(chǎn)行業(yè)資本不充足，新增產(chǎn)能不夠，而2021年在國際大宗原料上漲的背景下，旺盛的需求和相對緊縮的供給形成共振，帶動(dòng)多品種化工品價(jià)格快速上漲。

    香頌資本執行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)也分析稱(chēng)。“大宗商品價(jià)格上漲后，化工行業(yè)頻繁的漲價(jià)，將成本壓力轉嫁給下游，保證了行業(yè)自身的利潤空間，也是2021年度化工行業(yè)實(shí)現盈利的主要原因。”

    產(chǎn)能突破與成本控制并重

    行業(yè)順周期是業(yè)績(jì)重要的支撐因素，也給此前多年處于“資金不充足”狀態(tài)的化工行業(yè)帶來(lái)了享受順周期紅利，結合自身特色加速產(chǎn)業(yè)鏈調整布局的機遇。

    根據東方財富Choice數據，上述65家上市公司，在其“業(yè)績(jì)預告變動(dòng)原因”中，除了表示順周期下主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格高位運行外，絕大多數還將公司加速產(chǎn)業(yè)布局、進(jìn)行生產(chǎn)結構調整、推行降本增效等原因列為業(yè)績(jì)獲得提升的重要因素。

    其中，如東方盛虹、華爾泰、蘇博特、安納達等多家公司在業(yè)績(jì)預告時(shí)均表示，報告期內有新項目投產(chǎn)，給公司業(yè)績(jì)帶來(lái)了助力。安納達即表示，報告期內，磷酸鐵市場(chǎng)持續景氣，產(chǎn)品供不應求，公司5萬(wàn)噸/年電池級磷酸鐵擴建工程按期建成投產(chǎn)，磷酸鐵產(chǎn)量、銷(xiāo)量、營(yíng)業(yè)收入和利潤同比均大幅度增長(cháng)。

    化工大省山東的多家上市公司同樣深諳順周期下單純靠產(chǎn)品價(jià)格上漲實(shí)現的利潤早晚會(huì )回落的道理，因此也在加速產(chǎn)業(yè)鏈布局。以齊翔騰達為例，據《證券日報》記者了解，公司2021年初就建成投產(chǎn)了丁腈膠乳二期10萬(wàn)噸/年裝置，后又開(kāi)工環(huán)氧丙烷項目，3月份公告擴建20萬(wàn)噸/年順酐項目、建成投產(chǎn)20萬(wàn)噸/年MMA及配套項目二期，6月份公告擴建8萬(wàn)噸/年甲乙酮項目，而2021年年初開(kāi)工的環(huán)氧丙烷項目已于12月份實(shí)現首臺進(jìn)口核心塔類(lèi)設備的運輸進(jìn)場(chǎng)。

    齊翔騰達相關(guān)負責人此前接受記者采訪(fǎng)時(shí)即表示，公司現在在碳四產(chǎn)業(yè)鏈穩步發(fā)展的基礎上，加速推進(jìn)PMMA、丙烷脫氫、環(huán)氧丙烷、異壬醇等新項目建設，目的就是要瞄準高附加值的精細化工品及化工新材料領(lǐng)域，進(jìn)一步向下游高端化技術(shù)延伸，實(shí)施高壁壘，一體化、多元化的發(fā)展戰略。

    此外，報告期內，還有振華股份、遠興能源等多家公司通過(guò)并購重組或子公司股權轉讓?zhuān)瑢?shí)現了自身產(chǎn)業(yè)鏈的補鏈、延展、強鏈等，讓公司主業(yè)更加壯大。

    與此同時(shí)，多家實(shí)現業(yè)績(jì)高增長(cháng)的公司都表示，圍繞穩產(chǎn)高產(chǎn)和節能降耗，嚴抓基礎管理，進(jìn)一步提升精細化管控水平，對于化工類(lèi)企業(yè)提質(zhì)增效、提升盈利能力也至關(guān)重要。

    維持樂(lè )觀(guān)預期但求穩為主

    2022年化工行業(yè)能否延續這種高景氣行情？

    “近期化工業(yè)行情的確不如2021年，因為我國經(jīng)濟形勢也出現了明顯的放緩態(tài)勢。”王梅婷對《證券日報》記者說(shuō)。但王梅婷認為，國家正在采取一系列政策提振經(jīng)濟，而且今年保經(jīng)濟增長(cháng)是首要任務(wù)。因此，預計2022年煤炭、化工和原油化工將會(huì )較2021年有更加樂(lè )觀(guān)的預期。

    “預計能源管控指標和數據、原材料約束不會(huì )像去年那么嚴格，因此預計今年化工行業(yè)面臨的能耗、碳排放等約束會(huì )較去年明顯減弱。隨著(zhù)煤炭需求下降后，會(huì )釋放足夠的原料空間，也會(huì )使得煤化工、原油、化工等原材料價(jià)格相對平穩。”王梅婷說(shuō)。

    近期，多家研究機構也對多品類(lèi)化工產(chǎn)品2022年的發(fā)展格局做出了預判，整體來(lái)看，多數維持樂(lè )觀(guān)預期，并以求穩為主。

    如鈦白粉行業(yè)，2021年鈦白粉市場(chǎng)處于景氣周期，產(chǎn)品供不應求，2021年末以來(lái)掀起的新一輪鈦白粉提價(jià)潮仍在上演。申港證券分析認為，鈦白粉的價(jià)格上揚將會(huì )對相關(guān)公司的業(yè)績(jì)起到增厚作用，而考慮到鈦白粉的供需依舊向好，預計2022年行業(yè)景氣格局有望延續，同時(shí)隨著(zhù)中小型企業(yè)逐漸退出，鈦白粉行業(yè)將迎來(lái)加速洗牌，行業(yè)龍頭的規模優(yōu)勢將愈發(fā)凸顯。

    東亞前海證券結合磷化工板塊2021年前三季度和季度行業(yè)情況，預計磷化工板塊2021年年報整體將表現亮眼，同時(shí)認為，隨著(zhù)多家磷化工企業(yè)相繼披露在新能源業(yè)務(wù)方面的布局，業(yè)內更加看好2022年磷化工板塊的發(fā)展。

    此外，化工新材料是化工行業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要方向之一。山西證券分析認為，碳中和背景下，傳統化工行業(yè)迎來(lái)新一輪供給側改革，下游需求增速放緩，未來(lái)競爭主要體現在一體化建設，成本和效率為主要競爭門(mén)檻，業(yè)內龍市占率有望進(jìn)一步提高。而新材料領(lǐng)域的下游仍處于快速增長(cháng)階段。隨著(zhù)國內研發(fā)能力和服務(wù)能力的提高、相關(guān)政策的支持，化工新材料行業(yè)將迎來(lái)加速成長(cháng)期。

來(lái)源: 證券日報