“雙碳”戰略將在相當長(cháng)時(shí)期內成為我國經(jīng)濟發(fā)展、能源轉型、資源保護等方面的底層邏輯，而碳中和的實(shí)現路徑是多方面的。

在供給端，作為典型高耗能行業(yè)之一的化工行業(yè)必將深度參與其中，化工行業(yè)已迎來(lái)新一輪的總量控制版供給側改革。在需求端和能源端，偏中上游的化工行業(yè)為新能源行業(yè)的發(fā)展提供必需的資源和原料，而這些資源和原料往往是戰略性資源或“雙高”的產(chǎn)物。

“新世界”與“舊世界”并非涇渭分明的切割，而是相伴相生的發(fā)展。在國家“雙碳”戰略大方向的指引下，出于資源保護和能耗管控的要求，部分化工材料供給將被約束，同時(shí)新能源行業(yè)的高速發(fā)展又將顯著(zhù)拉動(dòng)其需求，相關(guān)化工行業(yè)迎來(lái)歷史性的黃金發(fā)展期。另外，化工行業(yè)傳統領(lǐng)域極具實(shí)力的龍頭白馬，在供給約束下將依托自身資本和資源優(yōu)勢，全面進(jìn)入空間足夠大、前景足夠好的新能源賽道。

在“碳中和”大戰略和新能源加持下，化工行業(yè)將迎來(lái)全面的價(jià)值重估。未來(lái)化工行業(yè)的行情將緊緊圍繞“碳中和”、“新能源”和“重估”三個(gè)關(guān)鍵詞展開(kāi)。

因“碳中和”以及資源安全問(wèn)題受限的，同時(shí)又顯著(zhù)受益于新能源需求拉動(dòng)的純堿、氟、磷、硅等上游化工原料將迎來(lái)歷史性的變革。

純堿：光伏玻璃投產(chǎn)逐步兌現，純堿華麗轉身為“光伏堿”。在純堿行業(yè)供給呈收縮趨勢的情況下，光伏玻璃需求卻將高確定性的持續增長(cháng)，這也將使2022年純堿行業(yè)或存在一定的供給缺口。

氟：新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )造新的需求增長(cháng)極，螢石供給將現缺口。螢石作為稀缺的戰略性礦產(chǎn)資源正被逐漸加大保護力度，同時(shí)隨著(zhù)新能源的高速發(fā)展，將改變螢石行業(yè)過(guò)去一貫的發(fā)展邏輯，新能源、新材料未來(lái)將取代制冷劑成為螢石最主要的下游應用。

磷：新能源的快速發(fā)展將重塑行業(yè)發(fā)展邏輯。磷礦石作為國家戰略資源以及下游“雙高”特點(diǎn)，擴產(chǎn)嚴重受限。而磷酸鐵鋰當前作為鋰電正極最主流的產(chǎn)品對磷資源的需求不斷上升，行業(yè)有望持續高景氣。

硅：雙碳背景下工業(yè)硅行業(yè)集中度有望提升，光伏景氣有望拉動(dòng)工業(yè)硅剛性需求增長(cháng)。工業(yè)硅需求將隨著(zhù)光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展以及有機硅滲透率提升而快速增長(cháng)，在需求增量可觀(guān)情況下，預計未來(lái)工業(yè)硅行業(yè)開(kāi)工率或將提升，供給偏緊態(tài)勢有望邊際改善，行業(yè)或將保持較長(cháng)期景氣。

碳中和背景下，新能源市場(chǎng)需求有望實(shí)現快速增長(cháng)，帶動(dòng)上游材料需求同步增加。而今年以來(lái)，化工龍頭加速布局新能源材料領(lǐng)域，有望憑借資源、規模效應、產(chǎn)業(yè)鏈一體化能力獲取較高競爭優(yōu)勢。

磷酸鐵鋰需求爆發(fā)是傳統磷化工企業(yè)轉型升級的重要機遇。

今年以來(lái)隨著(zhù)新能源汽車(chē)以及儲能市場(chǎng)的需求爆發(fā)，磷酸鐵鋰需求量快速增長(cháng)，未來(lái)5~10年可能呈現10~20倍的增長(cháng)，從而帶動(dòng)磷酸鐵鋰上游磷酸鐵及凈化磷酸需求增長(cháng)。目前磷酸鐵鋰龍頭公司未來(lái)幾年都規劃了較大的擴產(chǎn)計劃，但在原材料方面都依賴(lài)外采，因此有迫切尋找上游磷資源配套的訴求。

電解液是鋰電池的“血液”。電解液作用為在正負極之間輸送和傳導鋰離子，被稱(chēng)為鋰電池的“血液”。電解液由溶劑、溶質(zhì)（鋰鹽）、添加劑三種成分組成，添加量分別為80%、12%、5%。

用作電解液溶劑的主要是碳酸酯類(lèi)有機溶劑，包括碳酸二甲酯（DMC）、碳酸二乙酯（DEC）、碳酸丙烯酯（PC）、碳酸乙烯酯（EC）、碳酸甲乙酯（EMC）等。

碳酸亞乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）是目前用量最大的電解液添加劑。

電解液添加劑是生產(chǎn)鋰電池不可或缺的重要原材料，在鋰電池中質(zhì)量分數占比約5%。其中，VC和FEC由于具備優(yōu)化SEI膜的成膜、降低低溫內阻、提升電池低溫性能等多種功能，目前仍是電解液中用量最大的常規添加劑。

除此以外，常用的電解液添加劑還包括丙烷磺酸內酯（PS）、硫酸乙烯酯（DTD）、二氟磷酸鋰（LiPO2F2）等。

根據百川盈孚數據，2020年我國電解液總需求量約27.9萬(wàn)噸，其中動(dòng)力電解液16.47萬(wàn)噸，數碼電解液9.49萬(wàn)噸，儲能電解液1.94萬(wàn)噸。未來(lái)，在新能源汽車(chē)和儲能拉動(dòng)下，VC、FEC需求將高速增長(cháng)。