PBAT產(chǎn)能暴增，上游價(jià)格跟漲

受到限塑令的全國范圍推行的影響，PBAT自2020年12月以來(lái)國內市場(chǎng)需求暴增，供不應求，新進(jìn)入企業(yè)呈增多態(tài)勢。

2021年初時(shí)國內PBAT產(chǎn)能68.7萬(wàn)噸，規劃產(chǎn)能463.3萬(wàn)噸。短短4個(gè)月過(guò)去，截至目前，PBAT產(chǎn)能竟暴漲到739.8萬(wàn)噸。

PBAT合成路線(xiàn)如上圖所示，原料有己二酸（AA）、對苯二甲酸（PTA）、丁二醇（BDO）。其中BDO原料占比最高，是PBAT產(chǎn)業(yè)的命脈。

 

1. BDO

BDO主要用于生產(chǎn)PTMEG、CBL、PU、PBT、PBS等。

隨著(zhù)氨綸和PBAT產(chǎn)業(yè)的崛起，加上疫情導致的國外廠(chǎng)家被迫停工，BDO從去年下半年開(kāi)始逐漸供應緊張，價(jià)格陡然提升3倍以上，創(chuàng )下12年來(lái)的新高。

今年三月初BDO漲到了31000元左右，直到5月4日價(jià)格回落至2.5萬(wàn)以下。

據統計，2020年國內主要BDO廠(chǎng)家產(chǎn)能約240萬(wàn)噸，產(chǎn)量約160萬(wàn)噸。且生產(chǎn)BDO的企業(yè)中大部分為內部消化，供應其產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)，很難對外銷(xiāo)售供給市場(chǎng)。

眾多企業(yè)中新疆美克和新疆天業(yè)未配置較多下游設備，其生產(chǎn)BDO主要以外銷(xiāo)為主，是市場(chǎng)主要供應方。

以往 BDO 國內供給比較過(guò)剩，行業(yè)盈利也長(cháng)期低迷，而隨著(zhù)限塑令的全國推行，國內 PBAT 項目如雨后春筍般生機蓬勃，目前在建及現存產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò) 700 萬(wàn)噸，未來(lái)可能還會(huì )不斷增加。

如果規劃的 PBAT 項目全部投產(chǎn)，對于 BDO 的增量需求將超過(guò)現有產(chǎn)能總和。

 

2. PTA

2016年后PTA市場(chǎng)在供給側改革中開(kāi)始復蘇，2016-2018年桐昆石油220萬(wàn)噸產(chǎn)能釋放，2019年四川能投及新鳳鳴裝置投產(chǎn)，2020年恒力石化5號線(xiàn)，新鳳鳴2期及其他企業(yè)布局的相繼投產(chǎn)，使得PTA總產(chǎn)能達到5696萬(wàn)噸/年，進(jìn)一步增添產(chǎn)能過(guò)剩的可能。

PTA國內部分擬建產(chǎn)能

未來(lái)幾年內，隨著(zhù)生產(chǎn)裝置的陸續投產(chǎn)，PTA的產(chǎn)能將進(jìn)一步擴大2720萬(wàn)噸/年，且均為頭部企業(yè)大型裝置，成本將會(huì )有明顯降低，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。

 

3. 己二酸（AA）

己二酸在下游的主要應用集中在PU漿料、鞋底原液、其他類(lèi)彈性體、PA66等。同時(shí)，PBAT行業(yè)興起也能夠消化部分產(chǎn)能。

2016-2020年，我國AA的產(chǎn)能從238.5萬(wàn)噸/年增長(cháng)至271萬(wàn)噸/年，四年年均復合增長(cháng)率為3.25%；同期開(kāi)工率長(cháng)期處于低位，從52.58%變化至56.58%，供給遠大于需求的情況一直未得到改善。受疫情影響，己二酸在今年年初也迎來(lái)一波漲價(jià)。

全球具備己二酸的廠(chǎng)家較多，截止2020年12月底全球己二酸總產(chǎn)能達490.8萬(wàn)噸/年左右，亞洲地區304萬(wàn)噸/年，成為全球的主要供應地，

 

PBAT下游應用前景

2020年P(guān)E的表觀(guān)消費量是3680萬(wàn)噸，其中約53%用于薄膜類(lèi)產(chǎn)品，由此計算薄膜類(lèi)產(chǎn)品的消耗量為1950萬(wàn)噸。其中禁塑令管控最嚴的購物袋、農膜和外賣(mài)包裝袋，國內一年消費超過(guò)900萬(wàn)噸。

目前我國每年降解塑料消費量在55萬(wàn)噸左右，市場(chǎng)規模在110億元左右，對非降解塑料的替代率僅為1.2%。如禁塑令進(jìn)一步嚴格執行，未來(lái)對PBAT的需求將進(jìn)一步提升，PBAT將成為主流塑料產(chǎn)品，發(fā)展前景廣闊。

據天風(fēng)證券測算，政策落地后，僅外賣(mài)、快遞、農膜三個(gè)領(lǐng)域未來(lái)可降解塑料需求將達到154.53萬(wàn)噸，對應可降解塑料市場(chǎng)約270億元。對比我國當下4.2萬(wàn)噸的市場(chǎng)需求量，市場(chǎng)增長(cháng)空間達36倍。

 

 

來(lái)源：石化行業(yè)走出去聯(lián)盟、化工707